פריצה תקציבית עשויה להשפיע לשלילה על התייחסות השווקים על ישראל

יוסי פריימן, מנכ"ל פריקו ניהול סיכונים
פעילות סוף-תחילת החודש הקלנדרי תומכת בהיצעי מט"ח ואיסוף השקל. במהלך התקופה האחרונה משתמש בנק ישראל בתחמושת רבה ובטקטיקות שונות גדי לגרור לפיחות מהיר בשער השקל בזירה המקומית. מהלכי בנק ישראל בלבד לא יהיו בהם כדי לחולל את השינוי ולהביא להתייצבות שער הדולר ברמות שיא חדשות.

הפחתת הריבית הדרמטית, אף שהיא פוגעת בספקולנטים, הרי שהיא פוגעת גם ביצואנים המבקשים לגדר סיכוני מטבע וכיום, עם ירידת שער ריבית השקל, מקבלים הם שערים נחותים יותר מאלו שקיבלו בעבר.

לדירוג האשראי הישראלי קיימת השפעה ישירה על עלות האשראי שנדרשת לשלם מדינת ישראל וגופים ישראלים. לאור ההאטה בפעילות הכלכלית הגלובלית והתלות הגדולה של המשק ביצוא לצד העלויות הכבדות של הלחימה בדרום הרי שפריצה תקציבית וחריגה מהפרמטרים שהונהגו בכלכלה הישראלית עוד מתקופת פישר, עשויים להשפיע לשלילה על אופי ההתייחסות השווקים הגלובליים על ישראל.

פוטנציאל התחזקות הדולר נותר מוגבל כאשר בנק ישראל צפוי להמשיך ולתמוך בפיחות השקל בטווח הקצר. בראייה לטווח ארוך, ללא מהלכים מצד האוצר במקביל לבנק ישראל, השקל צפוי לשוב ולהתחזק מול הדולר.

נתונים כלכלים הצפויים להתפרסם היום באירופה ובהם נתוני הסנטימנט בתעשייה והאווירה העסקית צפויים להורות על המשך מגמת האטה ואילו בגרמניה צפוי להתפרסם היום מדד המחירים לצרכן הצפוי להורות על אינפלציה שנתית בשיעור של 0.8%. בארה"ב צפויים להתפרסם היום נתוני האבטלה לצד נתוני התמ"ג הצפוי להורות על התמתנות בקצב הצמיחה ולעמוד על 3.9% לעומת הערכה קודמת של 4%. בנוסף, יפורסם היום נתוני רווחי החברות לרבעון השני הצפויים להורות על ירידה של 16.3% ברווחי החברות. הירידה בתשואות האג"ח הדולריות תרמה לצמצום האחזקה בדולר ולהתאוששות בשערי המטבעות המרכזיים. הערכה כי הבנק המרכזי האירופאי אינו צפוי להפחית את שער ריבית האירו בשבוע הבא תרמה להתחזקות האירו מול הדולר.

במהלך החודש החולף התחזק הדולר מול המטבעות המרכזיים וכעת, בסוף החודש הקלנדרי, פעילות סוף החודש תומכת בתיקון שערים והיחלשות הדולר אל מול המטבעות המרכזיים ובראשם האירו, הפר"ש והיין.