הראל פיננסים הפוקוס השבועי- "המשקיעים ממתינים לראות אם חודש יולי מסמן שינוי מגמה"

המשקיעים ממתינים לראות אם חודש יולי מסמן שינוי מגמה
מיקוד תיק ההשקעות לשבוע הקרוב אפיקסקטור/תחוםהרציונל מאחורי ההשקעהאג"ח ישראלתיק אג"ח ישראלי ◼העלאת ריבית בישראל תהיה איטית יותרבשל אינפלציה נמוכה יותר ונתוני מקרו חזקים יותר. ◼לאור ירידת התשואות במח"מ הבינוני והארוך, ניתן כיוםלבנות תיק אג"ח קונצרני אטרקטיבי במח"מ קצר-בינוני ובדירוגים גבוהים.◼אג"ח לפדי ון מציג חלופה נוחה למשקיעים המעדיפים להימנע מהתנודתיות שעשויה להתעורר מחדש בתקופה הקרובה. ◼בסקטור הבנקים, עדיפות לאג"ח בנקים COCOשנהנה מהתאוששות הבנקים ומביצועים חזקים. מניות ישראלמניות ערך בישראל◼לקראת פתיחת עונת הדו"חות בישראל ייתכן שנראה עדיפות לחברותערך, שיודעות להתמודד טוב יותר מסקטורים אחרים במצבים של אינפלציה וריבית ◼מניות הערך ממשיכות לבלוט בהשוואה לסקטורים אחרים, במיוחד אם יימשכו הציפיות למיתון בעולם◼כשהתנודתיות בשווקים בעולם גדלה, ההיסטוריה מלמדת שהשוק הישראלי מפגין תנודתיות נמוכה יותר –עדיפותלישראל. מניות חו"לחשיפה נרחבת לסקטורים, כולל מניות ערך ◼72%מהחברות שפרסמו בארה"ב דוחות היכו את התחזיות –שיעור נמוך מבעבר. ◼חברות הטנוכלוגיה בלטו בביצועים ביולי, אך רובן הציגו ירידה בצמיחה ועשויות להתקשות להמשיך לבלוט בביצועים◼על רקע זה, נכון לשמור על חשיפה מנייתית בארה"ב עם הטיה למניות הערך שיכולות להתמודד טוב יותר עם זעזועים ויודעות להתמודד טוב יותר עם אינפלציה גבוהה לצד ריבית גבוהה ◼למניות הערך בארה"ב יש פערי תמחור גדולים לסגור ולכן הביצועים העודפים שלהם באחרונה יכולים להמשך לאורך זמן. ◼הסטטיסטיקה מלמדת שבשנים שבהן יש בחירות לקונגרס (כמו השנה), S&P500מניב תשואות שליליות בחודש אוגוסט–תומך בשמירה על מרכיב דפנסיבי יותר בתיק המניות בתקופה הקרובה דולר ניצול הזדמנות ביתרות דולר ◼התחזקות הדולר בעולם מחזקת את התמיכה בחשיפה דולרית,המספקת יתרון בשל מתאם הפוך לנכסי סיכון .◼חשיפה לדולר בתקופות של תנודתיות תורמת לתיק, בשל מתאם שלילי לנכסי הסיכון המרכזיים האחרים.◼ניתן לנצל את עליית התשואות בישראל כדי לייצר תיק דולרי באמצעות מק"מ או אג"ח ישראלי וחשיפה לדולר בנגזרים .ניתן לעשות זאת גם במניות באמצעות חשיפה למדדים יש ראלים עם חשיפה לדולר בנגזרים, המאפשרת ניצול פער הריביות בין