שירות האיתותים של טלנירי - סקירת בוקר 03.05.21

shutterstock

***********************************************
סקירת בוקר בשירות האיתותים
הצטרפות לחודש ניסיון - ב-50 ש"ח בלבד...
מומלץ וכדאי לכל מי שלא מכיר לנסות.
הצטרפות במייל ל: info@talniri.co.il או התקשרו 073-2505855
***********************************************

בוקר יום שני 3.5.2021

אתחיל עם המעו"ף -
המעו"ף מדשדש כבר 20 ימי מסחר - מתחילת אפריל בעצם - בין 1620 ל 1640 עם חריגות קלות פה ושם
זהו דשדוש דיי ארוך
סיטואציה כזו מביאה בד"כ את המדד לבום חד מעלה/מטה
השאלה ששאלתי בימים קומים חוזרת על עצמה -
האם המדד ילך תחילה ל 1680 ויתקרב לשיאו לפני שיפול ??
או שמא ירד תחילה ל 1570 ( גם בהשפעת כניסה לתיקון בחו"ל)
אל האפשרויות שהעליתי שחור/לבן
מה כן אני יכול לאמר באופן דיי בטוח לגבי סדר הדברים ?
סביר מאוד שהמדד ישיג היום את שיאו האחרון שוב - קרי אזור 1644 עד 1648
ומה הלאה ?
המפתח נמצא מעל לאזור הזה לחיוב
ומצד שני מתחת 1632 לשלילה
ולמען האמת - קצת קשה לי לראות אותו נע קדימה ללא גיבוי מחו"ל
אבל -
אם מדדי וול סטריט ינועו בתצורת דשדוש ללא דרמות בטווח הזמן הקצרצר של שבוע שבועיים קדימה
אז המעו"ף יהיה מסוגל בחסות טבע + הבנקים לפרוץ קדימה - לנצל את הזמן השקט ולבצע מעין מחטף מעלה לפני שיפול חזרה - והוא יפול

המדדים בחו"ל מתקשים לייצר מומנטום עולה
זה נכון לוול סטריט
זה נכון לאירופה והדאקס
וזה נכון למעו"ף אצלנו ולמדד 90
זה קורה למרות הדוחות הטובים של כלל הפירמות ללא יוצא מהכלל
זה קורה למרות נתוני המקרו הטובים
זה קורה למרות שהפד ביום רביעי אמר את כל מה שנכון לשווקים לשמוע

בהתייחס לוול סטריט והדאקס - הסיבה לזה נעוצה במיקום המדדים
צריך יותר מסתם דוחות טובים כדי לייצר מהלך עולה נוסף על הקיים ועל מה שנעשה כבר במשך שנה רצופה - הדגשתי את זה בסקירות
השוק האמריקאי עולה במשך למעלה משנה על בסיס ציפיות - ככה עובד שוק - תמיד מתמחר את העתיד והעבר לא מעניין אותו
כך קורה שכבר ממרץ 2020 אחרי הבום החזק מאוד למטה
בא הפד שפך כסף לשוק + אמר את המילים הנכונות
מאותו רגע השוק התייחס לקורונה כאל נחלת העבר והתחיל לחשוב על יום היציאה ממנה ןמתמחר בומים וצמיחה בחסות הכסף שהפד שופך לשוק ועל בסיס ציפיות לחיסונים וחיסוני עדר ...וכמובן הביא בחשבון את כל מניות הטכנולוגיה שנהנו מהסיטואציה שנוצרה בימי הקורונה

מה ההיגיון בכך שהשוק האמריקאי נכון להיום לא עולה ולא מפגין חדוות חיים כששיא עונת הדוחות מאחורינו עם חברות שניפצו אחת אחרי השניה את התחזיות או לכל הפחות עמדו בהן - ועוד בנוסף נתוני המקרו שמתפרסמים לגבי הרבעון הראשון מצביעים על צמיחה חזקה וסביר להניח שגם הנתונים הבאים יהיו מצויינים
ועוד בנוסף - הפד אמר ביום רביעי האחרון את מילות הקסם הנכונות ??
היכן הבעיה ?
זו שאלה לא נכונה - זו שאלה שמצביעה על אי ההבנה ברציונל של השוק
הן הדוחות והן המקרו הם שלג דאשתקד מבחינת השוק בסיטואציות מסויימות
הסיטואציה הנוכחית היא בדיוק כזו !!
השוק האמריקאי עולה שנה רצוף בדיוק על בסיס כל מה שמתפרסם היום בדוחות ובמקרו
ומכאן הוא מחשב מסלול מחדש
הוא צריך שהדוחות הבאים ישמרו על המצויינות הנוכחית ומעבר לה משמעותית
הוא צריך שכל מרכיב של חוסר וודאות יתפוגג
מה הסיכוי ששני אלה יתקיימו ביחד ? אפס !! ( לדעתי)

כלומר כרגע השוק מרגיש שהוא זקוק לסיבה להתניע קדימה
הוא מחפש משהו מעבר למצב הקיים
אבל מה הוא עושה בעצם ?
חושב קדימה כהרגלו ומחפש איזה עתיד לתמחר
ואיזה עתיד יש כרגע ?
עתיד שמורכב מחוסר וודאות כמעט בכל אספקט אפשרי
האם האינפלציה ותשואות האג"ח יצאו מה "גבולות המותרים " ??
האם הפד יבצע בחודשים הקרובים צמצום מאזן ?? ( מה שהפד טוען פחות מעניין בעניין הזה)
האם הריבית תעלה מוקדם מהצפוי ?
האם נקבל הפתעה מצד קרנות הגידור ?

אז אחרי כל זה קיבלנו בסופ"ש בוול סטריט דשדוש יורד מטה - אין התנעה קדימה
מה הצעד הבא ? לא כל כך ברור אבל הדשדוש מטה צפוי להימשך בחלק מהשבוע
קול קטן מזמזם לי באוזן -
אם לא עולים ...ואם מדשדשים מטה אז נכנס הכלל ...מה שלא עולה יורד...
בשלב זה... זה בגדר מימוש חד ספרתי ויכול להתאים להערכה שנתתי כאן לאורך כל חודש אפריל במחשבה קדימה על מאי
ימים יגידו ...

הזהב :
דיברתי בסקירות קודמות על ההערכה החיובית שיש לי כלפיו
אין שינוי בהערכה הזו והיא בהחלט בתוקף
יחד עם זאת מי שחבר לזהב דרך אחד המכשירים שהצעתי
אז אוסיף כוכבית לדבריי לאחר בחינה מחודשת -
הזהב עלול להיחלש שוב בטווח הקצר לפני שיחזור להתחזק - לכן אפשר להמתין לו בצד ואעדכן בעניין

אחדד בקצרה מספר נקודות שחשוב לזכור :

1. למרות פגישת הפד ביום רביעי האחרון - בפגישה הזו הפד האכיל את הטרול בכל מה שהוא רוצה - כלומר כסף ימשיך להישפך ותנאי המחיה של המדדים להמשיך לטפס נשמרים
מה שחשוב בעניין הזה - שהפד לכאורה הכריז שלא יצמצם מאזן בקרוב
רק לשם חידוד מאזנו יזנק עד סוף השנה הנוכחית ל 8 טריליון $ !!!
את המאזן הזה הוא יצטרך לצמצם מתי שהוא - אבל לא אדבר על זה כרגע
אני רק חושב שהפד יכול לדבר עד מחר על תזמוני העלאת הריבית וצמצום המאזן
העבר הוכיח שהוא יודע לשנות דעתו 180 מעלות תוך חודש בלבד
מה יכול להוביל לזה ??
רק צמיחה מהירה מידיי ואינפלציה גבוהה מידי שתחרוג במהירות מה 2% הממוצעים של הפד
מה הסיכוי לזה ?
נתתי כאן הערכות לאורך 2020 לגבי יעד האינפלציה ולמעשה כולם בדרך להתקיים
אבל יש גם קול או קולות שאותם העליתי שבוע שעבר שמדברים על 3% אינפלציה
ימים יגידו....

2. החצי שנה הקרובה היא שנה נפיצה !!
יכול להיות שאני טועה בחודשים ספורים לכאן או לכאן
אבל זה פרק זמן נפיץ בשווקים בדגש על וול סטריט כמובן
נכון שהכל נראה וורוד...הדוחות ...המקרו... הכסף ...הריבית
אבל כל אלה הם בדיוק תנאי הגידול האידאליים לנפיצות
או מצד האינפלציה
או מצד קרנות הגידור
או מצד עצם החלטה של הפד לגבי צמצום מאזן או אפילו הריבית
כל זה לא קשור במאומה לתיקון שאמור לדעתי להיכנס - זה סתם מהלך רציונלי ומחוייב המציאות
בהקשר למשפט האחרון אביא מה שכתבתי שבוע שעבר בעניין הזה

3. השנה עולה הסבירות שנראה את הפתגם " Sell in may and go away "
מתרחש בפועל - וזה בסדר...זה יהיה במסגרת תיקון

לסיכום :
השילוב של המדדים המתוחים עד להתפקע - וזו עוד לא המקסימום מתיחה
+ מדיניות הפד וההשלכות שלה - כל אלה הם כר פורה לצרות ...התפוצצות קרובה יותר מאיי פעם ביחס לעשור וחצי האחרונים
אז יתכן שבשבועות הקרובים ואפילו החודשים הקרובים נראה עולם כמנהגו נוהג
מדדים משייטים מעלה ואז תיכנס תחושה של " זאב זאב..."
תיכנס תחושה של שאננות ומה שהיה הוא שיהיה ונמשיך מעלה
זה בדיוק הנקודה שנראה לי שתגיע ...ואקרא לה השקט שלפני הסערה

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
1648עד 1634
הארביטראז חסר משמעות - אבל יתכן שטבע תשפיע לחיוב בשלב כלשהו היום
חוזים על וול סטריט חיובייים לא דרמטי וזה מה שבעיקר יתן את הטון בפתיחה לחיוב
המעו"ף סביר להניח יפתח חיובי ויתקדם לעבר 1644 ויש מצב שגם לעבר 1648
השאלה כיצד יסגור היום ?
סגירה מתחת 1642 תיחשב נקודת חולשה ונסיגה חזרה
ירידה ברמה התוך יומית מ 1638 היא נורית אזהרה ראשונה
מדרגות הירידה (להיום) מטה הן כך :
1638 -- > 1634--> 1624 -- > 1612 עד 1610
כל מדרגה שנשברת תוביל למדרגה הבאה
בשבירת המדרגה התחתונה 1610 - המדד ילך ל 1570
במידה והמדד יתבסס מעל רצועת 1644 עד 1648 הוא ילך תחילה ל 1680 ומעלה

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה
יראה

***********************************************
סקירת בוקר בשירות האיתותים
הצטרפות לחודש ניסיון - ב-50 ש"ח בלבד...
מומלץ וכדאי לכל מי שלא מכיר לנסות.
הצטרפות במייל ל: info@talniri.co.il או התקשרו 073-2505855
***********************************************