ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

סקירת בוקר ( 18.11 )

בוקר יום שלישי 18.11.2025

זו פתיחה חלשה ביותר לנובמבר מזה עשור בוול סטריט
מדובר בחודש החזק סטטיסטית בשנה
פתיחה כזו היא סימן אזהרה מסויים  - זה עדיין לא דרמטי - זה הפיך לחלוטין אבל בכל זאת זו פתיחה שמעלה את הדריכות  ( ה VIX עדיין סביב 22 ולדעתי יתרומם ל 34 )

מדד המעו"ף סגר אומנם אתמול חיובי אבל הרחק משיאו שעמד על 3472
סגירה כזו היא לא סממן חיובי לטווח קצר - אתמול סגר המעו"ף על 3451
ללא ספק על פי כל נתוני הפתיחה היא צפויה להיות שלילית ולא קטנה כזו
אני מצפה לראות את המדד לכל הפחות ב 3420 היום וארחיב בהמשך...
מדד 90 גם הוא נחלש היום אבל נמצא לחלוטין בפוזיציית דשדוש עם נטייה חיובית עדיין
גם הוא ירד היום וזה למרות שציפיות בשוק להורדת ריבית קרובה
שורה תחתונה -
אנחנו נכנסים לתיקון בכלל המדדים
אני מגדיר את זה תיקון אבל עם כוכבית - צריך לראות את ההמשך והיכן זה נעצר
הביטקוין הוא מעין אינדיקציה לנכסי סיכון
דיברתי עליו רבות כולל בהרחבה אתמול

מה שכתבתי אתמול לגבי וול סטריט קיבל משנה תוקף
למרות האופטימיות שנראתה במהלך היום ציינתי שדעתי היא שה S&P לא ראה תחתית
אתמול ירד ה S&P כ 1.2% וסגר על 6772
ציינתי את 6550 כרמת יעד למהלך היורד
אני רק רוצה לחדד שזו לא רמה קדושה - כלומר אי אפשר לשלול גם את 6300/400
השוק יקום ויפול על דוחות אנבידיה מחר
ובהקשר הזה ראוי לציין שאנבידיה גם אם תיפול זה עדיין יהיה בגדר תיקון ולא התרסקות
יש לי סיבה לחשוב שאנבידיה תחזור מעלה לשיאה
בהקשר הזה אציין שני דברים סותרים -
1. בנק אוף אמריקה מעלה את מחיר היעד ל 275$ ולא רק הם - אלא האנליסטים ברובם מעלים לה מחירי יעד
2. ספוטבנק ומשקיעים גדולים אחרים מכרו אחזקותיהם באנבידיה

עוד דבר שכדאי לאזכר -
מורגן סטנלי הוציאו הערכה שה S&P יעלה ל 7800 במהלך השנה הבאה
אני לא אוהב את ההערכות האלה בכלל בכלל - זו נבואה מטופשת

אז מה הולך להיות מחר אחרי דוחות אנבידיה ?
אנבידיה עומדת כיום על 183$
יש לה שתי אפשרויות....
או שהיא מזנקת ל 200$
או שהיא נופלת לכל הפחות ל 160$+-
ההערכה שלי - התגובה שלה לדוחות תהיה שלילית

ויש גם לציין שישנו מעין קונצנזוס בשוק שדוחות אנבידיה יהיו חזקים
חזקים משמעותית מהרבעון השלישי של 2024
ועדיין דווקא בגלל הציפיות האלה השוק יבחן בשבע עיניים פספוסים
מה שמזין את השוק זה מעין נבואה שמגשימה את עצמה
אם התקשורת הכלכלית מפמפמת על בועת AI אז זה מזין את החששות בשוק

בנוסף  - ביום רביעי ייחשפו הפרוטוקולים של הפד מעדכון הריבית האחרון
הפרוטוקלים יקבלו פוקוס כי השוק לחוץ על נושא הריבית - האם תהיה או לא הורדת ריבית נוספת השנה - הסבירות לזה נמצאת בירידה מגמתית
לפני חודש זה עמד על 94%
לפני שבוע על 62%
כיום סביב 43%

אתמול כאמור כבר הערכתי את הירידה בוול סטריט
עצם זה שידעתי מראש שזה כנראה מה שיתרחש קצת מייתר את חיפוש הסיבות
אבל בכל זאת יש דבר חשוב שמשום מה נעלם מהרדאר של התקשורת הכלכלית -
הכלכלה היפנית בבעיה -
במהלך הסקירות לפני מספר חודשים כתבתי שהן תשואות האג"ח ביפן והן התשואות בבריטניה ינסקו מעלה
כשהתשואות עולות מחירי האג"ח יורדים או מתרסקים וזו הבעת אי אימון בכלכלה
היין היפני מצד שני עומד על 155 $ והוא במגמת היחלשות ברורה מול הדולר
יפן היא הכלכלה השלישית או הרביעית בגודלה בעולם( תלוי איפה מדרגים את גרמניה)
לכן חולשה בכלכלה הזו היא לא בעיה מקומית של יפן...

לכן אפשר לסכם את המצב כך :
יש בשוק מעין חרדה מסוג של בועתיות AI
ויש כעת גם את יפן
ויש גם את תנועת הביטקוין כמובן
אבל איך אמר אחד הכלכלנים :
" זה פחות קשור לזרז כלשהו ( כלומר לסיבה קונקרטית)
זה קשור לעייפות של פוזיציה
רגישות לשווי שוק
ותחושה גוברת שהעלייה צריכה הפסקה ( לקחת אויר ) "

אחרי שנעבור את יום רביעי בשלום או שלא בשלום
יגיע יום חמישי עם דו"ח התעסוקה וזה דו"ח סופר חשוב שישליך על מתווה הריבית
ושוב יש כאן מקל שנאחז בשני קצותיו -
דו"ח חלש יזרז את הפד להוריד ריבית - השוק אמור לכאורה לשמוח
דו"ח חזק - עלול להעכיר את האוירה כי אז הפד יחשוב פעמיים אם להוריד ריבית
כלומר חוזרים לחדשות טובות הן רעות וחדשות רעות הן טובות - לפחות נקודתית

אתמול כתבתי באריכות על הביטקוין לאחר שכבר נתתי לו הערכה בשבועות האחרונים מספר פעמים
אז בפועל הוא שבר אתמול את 94000$ ועומד כעת נמוך מ 90000$
כתבתי אתמול -
הסבירות שנראה אותו נוזל מ 94000$ נראית לי גבוהה
וכאן אני רוצה לחדד...
התחתית לביטקוין עשויה להיות אזור 77000$ ולא 88000$
למה בעצם זה קורה לביט ?
כזכור באפריל השנה היה מה שנקרא "אירוע החצייה "
כל 4 שנים מתרחש אירוע שבו התגמול לכורי הביטקוין נחתך בחצי - כלומר כל 10 דקות מיוצרים פחות חצי ביטקוין ממה שהיה 4 שנים קודמות
זה לכאורה אחלה...פחות היצע יותר ביקוש לפי הכללי כלכלה הרגילים
ואכן ...באפריל 2024 התרחש אירוע החצייה האחרון
הביטקוין עמד אז על 55000$ עד 65000$ - ומאז הוא הכפיל את ערכו עד 127000$
אבל למשקיעים יש זיכרון ארוך -
הם זוכרים שיש נטייה לפי אירועי חצייה קודמים לביטקוין לטוס אחרי האירוע ואז לאחר מכן לאבד משהו כמו 50%
הזיכרון הזה מוביל לגל מכירות
שורה תחתונה - במקרה קיצון הביטקוין ירד לאזור 77000$ ואמור להתייצב שם ולחזור למוד שיאים חדשים

על בועתיות ב AI דיברתי שבוע שעבר יותר בהרחבה...ממה נובע החשש וכו...
אבל זה הגיע למצב שאני שומע כבר ניסיון להשוות את המצב כיום לטרום השפל הגדול של 1929
מדובר בניסיון השוואתי לא מוצלח אבל בכל זאת -
- גם אז יצאנו העולם יצא ממגיפה במסע קניות
- גם אז היתה נהירה ל AI של אז שזה הרכב ועוד כל מיני טכנולוגיות פרמיטיביות
- גם אז הריבית סבבה סביב 5%
בן קרלסון הסביר למה אין בסיס להשוואה ובצדק רב
אבל זה לא אומר שלא נראה כאן הוצאת אויר מחוייבת המציאות אולי ב 2026
שוק ה AI אני מזכיר - מבצע השקעות עתק של חברה אחת בשניה כאשר לא ברור האם הרווחים העתידיים יצדיקו את זה
מדובר על טריליוני $ של השקעות

יוצא מכל זה -
העתיד הוא וורוד מאוד לטכנולוגיה ולעולם ולכלכלות - על הנייר ובלי קשר לאיזה מערכת פיננסית נלך ( כסף פיאט או דיגיטלי וקריפטו )
אבל השוק חושש בצדק שעד שנראה רווחים שיצדיקו את ההשקעות עלולים להיות שני דברים
- חברות יסתבכו בהשקעות שלהם
- עלול לפרוץ מיתון מסויים ( יש הרבה סוגי מיתון ) דווקא בגלל הזינוק ב AI - ההיגיון הוא - שחברות מתייעלות ומבצעות אוטומציה - זה מייתר את הצורך בידיים עובדות
עד ששוק העבודה יעכל ויסתגל למצב החדש - המיתון עלול לחגוג
עד כאן זה עניין המיתון האפשרי
הנקודה הנוספת היא -
מה יקרה לחוב העולמי ובכלל זה לאמריקאי
אם החוב לא יפתר - כסף הפיאט יקרוס לתוך עצמו לטובת הבלוקצ'יין והקריפטו לסוגיו ( אגב כיום יש 10000 מטבעות קריפטו וזה כל הזמן גדל )
אם נגיע ליום כזה זה משבר מסוג אחר שגם מממנו נעלה יחד עם ההאצה הטכנולוגית האדירה

האם יש קורולציה בין תנועת הביטקוין למדדים ?
אני מעלה את הנקודה הזו לאור הדברים שכתבתי לעיל לגבי הביטקוין...( מדגיש שזו הערכה בעירבון מוגבל כמו כל הערכה...)
אז באופן כללי - ישנה קורולציה ...לא 1:1 אבל היא קיימת לרוב
הלכתי אחורה לאירוע החצייה האחרון בביטקוין באפריל 2020
אחרי האירוע הביטקוין טס
אבל החל מנובמבר 2021 הוא סבל מירידות עד מחצית 2022 וחזר לטוס לאחר מכן
ה S&P התיישר איתו החל מינואר 2022 וגם הוא עד מחצית 2022
לא בטוח שהביט ירד כמובן ולא בטוח שה S&P ירד איתו...אבל זו נקודה למחשבה


טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
3420 עד 3446
הארבירטאז שלילי משמעותי כ 1.25% מינוס
הן הסנטימנט בוול סטריט והן הארביטראז מצביעים על פתיחה שלילית ואין ספק שתהיה כזו
אני מצפה מהמדד לראות היום את 3420 לכל הפחות
התבססות מיתחת ל 3418 משמעותה שהמדד מסמן ירידה ל 3380
אם אני צריך להעריך -
אז 3380 זו המסגרת לירידה הנוכחית מינימום

כללי :

כמו שציינתי אתמול -
שורטים על וול סטריט סטטוס החזק !!
1146992 + 1147008
מי שלא מחזיק החבירה רלוונטית

בהמשך היום נראה מה למשש ולקבע רווח

עדכונים בהמשך...

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה