ארכיון איתותים - טלנירי - בעיכוב של 24 שעות

מנוי לאיתותים של טלנירי? צפה באיתותים גם מה-24 שעות האחרונות!

סקירת בוקר ( 25.8 )

יראה, 25/8/25

בוקר יום שני 25.8.2025

ביום שישי קיבלו המדדים בעיטה למעלה כאשר לכאורה הפד מאותת על הורדת ריבית בספטמבר
יש לי בעיה עם זה למרות האופטימיות שניכרת מכל זה ולמרות ההערכה החיובית שלי ללפחות עוד 25 מעלה
זה לא רק עניין של הורדת ריבית
אלא חשוב ה"למה" הפד מוריד ריבית
זוכרים שכתבתי כאן יותר מידי פעמים לאורך השנה ומשו האחרונות שהריבית לא תרד מסיבות חיוביות ???
אז הנה לכם -
ביום שישי הפד הצהיר בעצם שהוא חושש משוק העבודה ומיתון יותר מאשר מהאינפלציה לכן הוא נדחף לרמוז על הורדת ריבית
אבל ניכר שהשוק קצת מתחיל להתפכח ולחשוב ...מה בעצם קורה כאן ?
השוק מתחיל להבין שהדברים חייבים להחמיר עבור הכלכלה האמריקאית כדי שהפד ישקול לקצץ את הריבית גם כאשר האינפלציה מתקרבת ל-3% ומעלה.
זה דבר אחד להוריד ריבית מכיוון שהאינפלציה מתקררת, אבל דבר אחר לגמרי להוריד ריבית כדי לתמוך בכלכלה ולמנוע עלייה לא רצויה באבטלה
אז מה יקרה עכשיו ?
סביר להניח שהשוק לא יעשה דרמות כעת -
הוא יכול לדשדש צידית עד יום רביעי
הוא יכול לשכוח מהריבית החל מיום רביעי ולהמשיך מעלה
אבל ביום הורדת הריבית הוא לא נראה לי יגיב בחיוביות לעניין
1. או שהפד לא יוריד ריבית באמת מתוך חשש מהאינפלציה או כדי לתת לשוק העבודה לדבר ברור יותר
2. או שהוא יוריד ריבית בגלל שוק העבודה ואז זה יכניס חרדות

כך או כך - זו עובדה שראינו התחממות באינפלציה וזה לא משנה אם בגלל המכסים או לא
הפד טוען שזה נקודתי
אבל כך הוא גם טען בתקופת הקורונה

אני מזכיר לעיל את יום רביעי ...כאילו זה איזה יום של צומת דרכים
הסיבה לזה היא דוחות אנבידיה
הדוחות יפורסמו ביום רביעי וברור שאלה הדוחות הכי חשובים בשוק כיום
השוק ירצה לראות אם הבינה המלאכתותית היא עדיין מכרה זהב או שזה מתחיל לקרטע

אבל לא רק יום רביעי הוא צומת דרכים
אחרי שנקבל תמונה בעניין אנבידיה
אז יגיע יום שישי עם דו"ח האינפלציה של ה-PCE לחודש יולי - מדד האינפלציה המועדף על הפד

לסיכום :
מחכה לנו השבוע דוחות אנבידיה
מחכה לנו דו"ח אינפלציה שאגדיר אותו כחשוב מאוד מאוד מאוד
וברקע יש לי חשד שמומנטום יקח פסק זמן עד יום רביעי ...עם פוטנציאל לתפנית

---------------------------------------------------------------------------

אתמול כצפוי עלה המעו"ף וגם סגר יפה על 3038
סגירה כזו היא רמז עבה לכך שהוא יעלה מדרגה נוספת מיידית או לי לסגור עניין ב 3070
אבל אני כותב את זה בחמיצות מסויימת הספק קצת מנקר כי אני עדיין חושד ששבוע הפקיעה הזה לא יהיה אחיד
אתמול ראינו זינוק חד בשוק הנדל"ן -
הסיבה לזה היא הריבית - כאשר בארה"ב המילה הורדת ריבית מתחילה להילחש בקול אז שוק הנדל"ן כאן שהוא מאוד רגיש לריבית מתחיל לעשות רעש
אבל יש לזכור שיש לחצים שונים ומשונים בכל מה שנוגע למצב הגיאופוליטי

--------------------------------------------------------------------------------------

ה S&P ירד ביום חמישי עד חצי אחוז בהמתנה לכנס בג'קסון הול
ביום שישי אבן נגולה מעל ליבו של השוק וה S&P טס לו מחזרה לשיאו וסגר על 6466
אני מזכיר שכבר כתבתי על שני יעדים --> 6600 --> 7000
כלומר כ 2% מעלה מסתתר לו פוטנציאל מימוש
ביום שישי אפשר לסכם כך :
המדדים טסו
תשואות האג"ח ירדו חד יחסית
הדולר נחלש כולל מול השקל ( זוכרים מה כתבתי לגבי הדולר/שקל? )
הביטקוין זינק
האיתריום זינק באופן חד ( גם בעניין הזה זה תואם הערכה שלי )

אז מה היה בג'קסון הול ?
פאוול נאם ודיבר על כך שיש שינוי בסביבת העבודה בחודשים האחרונים
זוכרים ששבוע שעבר כתבתי על האינפלציה מול שוק העבודה ?
מצד אחד האינפלציה לא מאשרת הורדת ריבית
מצד שני שוק העבודה צועק - תוריד ריבית
כלומר מדובר במטוטלת
אז ביום שישי בנאומו רמז יו"ר הפד שבעוד שמכסים יצרו אי ודאות משמעותית לגבי מסלול האינפלציה....כעת דווקא שוק העבודה האמריקאי הוא זה שזקוק למעקב צמוד יותר מצד הבנק המרכזי

למה צמוד ? למה שוק העבודה מקבל תעדוף על פני האינפלציה ?
כך מסביר פאוול :
בעוד שנראה כי שוק העבודה נמצא באיזון, זהו איזון מוזר הנובע מהאטה ניכרת הן בהיצע והן בביקוש לעובדים"
"מצב יוצא דופן זה מצביע על כך שסיכונים כלפי מטה לתעסוקה עולים"
"ואם סיכונים אלה יתממשו, הם עלולים לעשות זאת במהירות בצורה של פיטורים רבים יותר ועלייה באבטלה".

לכן אפשר לסכם את המצב כך -
הפד חושב שיותר דחוף לשים אצבע בסכר של מיתון פוטנציאלי מאשר לרסן אינפלציה

כעת השוק נותן 75% סבירות להורדת ריבית
וכפי שכתב אחד הכלכלנים בארה"ב :
"כאשר יושבי ראש הפד פותחים את הדלת להפחתת ריבית, קשה למדי לסגור אותה."

ואחרי כל זה אני חייב לאמר -
מפריעה לי העובדה שהשוק נותן סיכוי של 75% להורדת הריבית בספטמבר - מדובר בסיכוי נמוך יותר ממה שנתן לפני שבוע
כולם מדברים עכשיו על הורדת ריבית בספטמבר ?
זה כמעט ודאי...אבל כדאי לעקוב אחרי העניין בשבוע שבועיים הקרובים
זה לא מונח בכיס !!!

טווח מסחר להיום במדד המעו"ף:
3022 או 3018 עד 3048
הארבירטאז חסר משמעות
הסנטימנט מוול סטריט שלילי קל
המדד אמור להיסחר היום שלילי בחלקו לפחות
יחד עם זאת אני מצפה שיעבור לחיובי וימשיך מעלה
פחות נראה לי סביר שהמדד לא יסחר חיובי היום בלי קשר לאיך יסיים
מלמעלה יש פוטנציאל עדיין ל 3070 אבל לא סביר לי שהיא תתקבל היום
יכול להיות שתתקבל גם רק ביום חמישי
אבל כמו שאמרתי אתמול -
צריך להיות מוכנים גם להפתעה שלילית ונסיגה אם כי כל עוד אין סיבה לזה אז ניתן קרדיט מעלה
אם יחול שינוי באוירה אעדכן

כללי :

עדכונים בהמשך...

יום רגוע ומוצלח לכולנו בעז"ה