var UPL_FILES="http://userfiles.talniri.co.il/ForumFiles/";var SITE_UPL_FILES="https://files.talniri.co.il/";var iUserId="";var iForumId="28";var iPage="1";var iMessageId=1920564;var bRestricted;var bIsRestricted;var bCommunity;var sTopImage;var urlimg;var bCommunityRestricted;var bIsAdmin=false;var sPagingName="forum.asp?Id=28";var sMenuOptions="";var sForumName="אנרגיה ונפט";var BannerZoneId_Top="69";var BannerZoneId_Bottom="70";var BannerZoneId_Left="71";var BannerZoneId_Right="72";bRestricted=false;var AdminArr=[new Admin("11759","איציק ה10","1",""),new Admin("12200","חובב עמים","2","#0000FF"),new Admin("12413","חדשות טלנירי","2","#0A8804"),new Admin("16571","harel76","2","#FF9900")];var TagArr=[new Tag("שרות החזרי המס של טלנירי כבר החזירה ללקוחותיה עשרות אלפי שקלים","http://www.talniri.co.il/content.asp?pageid=65&mp=146"),new Tag("3000 לקוחות לא טועים! חשבון מסחר פותחים בטלנירי","http://www.talniri.co.il/Promo/?bannerid=578")];var MgrMsgArr=[new MgrMsg("קבל איתותי קנייה ומכירה של מניות לנייד","http://www.talniri.co.il/promo/itutim2016/index.asp?BannerId=648"),new MgrMsg("שרות החזרי מס כבר החזיר עשרות אלפי שקלים","http://www.talniri.co.il/content.asp?pageid=65&mp=146"),new MgrMsg("תוכנת ניתוח טכני הטובה בעולם- ובחינם","http://www.talniri.co.il/content.asp?pageid=118&mp=304")];var MostViewedArr=[new MostViewed("2439960","אני מאוד מקוה שלא תתאכזבו. ","minaeksh","28/04/24 10:32","12988","93"),new MostViewed("2439970","האסטרולוגית פנינה כץ לגבי 30 לאפריל ","יולי52","28/04/24 12:33","12361","77"),new MostViewed("2439958","ברור-הנדלן החל כבר להגיב בתחילת השנה ","יונת דאר","28/04/24 08:56","15002","76")];var ClosedMsgsArr=[new ClosedMsgs("691167"),new ClosedMsgs("691829"),new ClosedMsgs("691691"),new ClosedMsgs("694592"),new ClosedMsgs("696327"),new ClosedMsgs("706491"),new ClosedMsgs("707565"),new ClosedMsgs("712550"),new ClosedMsgs("732203"),new ClosedMsgs("741940"),new ClosedMsgs("739294"),new ClosedMsgs("747049"),new ClosedMsgs("750159"),new ClosedMsgs("750313"),new ClosedMsgs("751857"),new ClosedMsgs("758712"),new ClosedMsgs("758807"),new ClosedMsgs("809487"),new ClosedMsgs("812701"),new ClosedMsgs("822863"),new ClosedMsgs("936472"),new ClosedMsgs("944640"),new ClosedMsgs("955738"),new ClosedMsgs("992491"),new ClosedMsgs("923230"),new ClosedMsgs("1013528"),new ClosedMsgs("1047350"),new ClosedMsgs("1054096"),new ClosedMsgs("1188131"),new ClosedMsgs("1197762"),new ClosedMsgs("1238558"),new ClosedMsgs("1232429"),new ClosedMsgs("1271235"),new ClosedMsgs("1289919"),new ClosedMsgs("1327926"),new ClosedMsgs("1333754"),new ClosedMsgs("1338111"),new ClosedMsgs("1350001"),new ClosedMsgs("1417034"),new ClosedMsgs("1417090"),new ClosedMsgs("1473941"),new ClosedMsgs("1484514"),new ClosedMsgs("1486409"),new ClosedMsgs("1518138"),new ClosedMsgs("1525607"),new ClosedMsgs("1531824"),new ClosedMsgs("1560215"),new ClosedMsgs("1560038"),new ClosedMsgs("1568219"),new ClosedMsgs("1578104"),new ClosedMsgs("1582047"),new ClosedMsgs("1585309"),new ClosedMsgs("1618238"),new ClosedMsgs("1625858"),new ClosedMsgs("1676835"),new ClosedMsgs("1680069"),new ClosedMsgs("1703884"),new ClosedMsgs("1720940"),new ClosedMsgs("1720860"),new ClosedMsgs("1762613"),new ClosedMsgs("1822125"),new ClosedMsgs("1907468"),new ClosedMsgs("1914049"),new ClosedMsgs("1993629"),new ClosedMsgs("2050184"),new ClosedMsgs("2064748"),new ClosedMsgs("2356885"),new ClosedMsgs("2384905"),new ClosedMsgs("2386012"),new ClosedMsgs("2386190"),new ClosedMsgs("2387628"),new ClosedMsgs("2388067"),new ClosedMsgs("2388072"),new ClosedMsgs("2391333"),new ClosedMsgs("2391530"),new ClosedMsgs("2391629"),new ClosedMsgs("2392363"),new ClosedMsgs("2393168"),new ClosedMsgs("2393801"),new ClosedMsgs("2396610"),new ClosedMsgs("2397685"),new ClosedMsgs("2411672"),new ClosedMsgs("2411899"),new ClosedMsgs("2411903"),new ClosedMsgs("2412365"),new ClosedMsgs("2416708"),new ClosedMsgs("2418621"),new ClosedMsgs("2418729"),new ClosedMsgs("2426943"),new ClosedMsgs("2432104")];var MessageArr=[new Message("1919987","0","נאוויטס היא אחת מההשקעות המעניינות ל-2020 ","09/12/19 10:28","איציק ה10","בשותפות הנפט נאוויטס פטר יהש +3.7% מסתתר ערך חבוי שהשוק אינו חשוף אליו עם אפסייד גדול – מי שידע להמתין בסבלנות להבשלת הפרויקטים, עשוי להרוויח.<BR><BR>נאוויטס נסחרת נכון להיום בשווי שוק של כ-724 מיליון שקל לאחר שמתחילת השנה עלתה היה&quot;ש בכ-60%.<BR><BR>בשנה הקרובה צפוי לצוף ערך רב נוסף ביה&quot;ש ומדוע משקיעים עשויים להתעורר בעוד שנה מהיום ולהגיד שהם פספסו את הרכבת של שותפות הנפט שהתקשורת והמשקיעים מעט מתקשים לנתח – בעיקר בגלל שפעילותה נמצאת מעבר לים.<BR><BR>למי שרוצה את השורה התחתונה – לפני מספר שבועות התפרסמה אנליזה ליחידות ההשתתפות של נאוויטס על ידי לירן לובלין מאי.בי.אי (שפורסמה לפני הרכישה של 30% נוספים מפרויקט שננדואה).<BR><BR><BR>האנליזה נקבה במחיר יעד של 19.3 שקלים ליחידה – כ-32% מעל מחיר השוק הנוכחי. בחנתי את האנליזה המשתרעת על פני 13 עמודים לעומק. אני מסכים עם הכותב והמסקנה שהגיע אליה.<BR><BR>זווית נוספת להסתכל על זה – נאוויטס סומנה על ידי גופים מוסדיים גדולים וקרנות גידור גדולות אשר מחזיקות בנייר. קרן הגידור ספרה הייתה בעבר בעלת עניין בשותפות וכנראה עדיין מחזיקה ביחידות ההשתתפות, קרנות גידור אחרות מחזיקות בפוזיציה בנייר.<BR><BR>מי את נאוויטס?<BR>הנכס המפיק המרכזי של נאוויטס פטרוליום הוא פרוייקט בקסקין צפון. זהו הפרויקט שעל בסיסו השותפות הגיעה להנפקה בבורסה בתל אביב. נאוויטס גייסה אג&quot;חים על מנת לפתח את הפרויקט והצליחה להוכיח, תוך פרק זמן קצר, יצירת תזרים משמעותי לשותפות. בהמשך גייסה אקוויטי על מנת להתקדם לעבר פרויקטים נוספים.<BR><BR>פרויקט בקסקין צפון נמצא במפרץ מקסיקו, ארה&quot;ב והשותפות מחזיקה ב-7.5% מהזכויות. פיתוח הפרויקט הושלם תוך 18 חודשים ומאז יוני 2019 הפרויקט מפיק נפט בצורה מסחרית. בדוחות הרבעון השלישי השותפות מסרה כי קצב ההפקה לאחר פעולות שדרוג עומד בממוצע על 35,000 חביות נפט ביום.<BR><BR><BR>הערך המהוון של הפרויקט על בסיס הדו&quot;ח השנתי של השותפות הוא 246 מיליון דולר (בהנחה שיעור היוון של 10%). כמו כן, כנגד הפרויקט ישנו חוב נטו של 29 מיליון דולר (כולל האג&quot;חים הסחירים). יוצא איפה שהשווי של הפרויקט הוא 217 מיליון דולר שהם כ-760 מיליון שקל.<BR><BR>בפרויקט בקסקין יש עוד אפסייד לא מבוטל הנובע מארבעה פרמטרים מרכזיים: שיעור ההיוון הנלקח הינו גבוה (10%) לפרויקט מפיק ולכן קיים עוד אפסייד תיאורטי מירידת שיעור ההיוון מעצם העובדה שהבארות יפיקו נפט בצורה סדירה. <BR><BR>כמו כן, דו&quot;ח התזרים הניח קצב הפקה של 30,000 חביות ליום – ולכן ייתכן שמסגרת הדוחות השנתיים נקבל שדרוג לערך המהוון מאחר וקצב ההפקה גבוה יותר.<BR><BR>בנוסף, חלפה כמעט שנה מאז דו&quot;ח המשאבים, כלומר קיצור הזמנים, בדגש על תקופת פיתוח והשקעות לעדכן את ערך הפרויקט למעלה. לבסוף, נאוויטס מחזיקה 7.5% גם בתגלית המוכחת בקסקין דרום, שבה חלק נאוויטס ברזרבות הוא 19 מיליון חביות נפט ובמידה ומאגר זה יפותח עשוי להיווצר ערך משמעותי נוסף.<BR><BR><BR>סיכום ביניים<BR>אם ניקח אך ורק את פרויקט בקסקין צפון שבו מחזיקה נאוויטס ונפחית ממנו את החוב הפיננסי של השותפות (כ-30 מיליון דולר) – הרי שנקבל כי שווי השותפות מסתכם ב-650 מיליון שקל – פחות או יותר דומה לשווי השוק שבו נסחרת השותפות.<BR><BR>המשמעות היא כל יתר הפעילויות שבהן מחזיקה השותפות מתומחרות על ידי השוק באפס. זה מביא אותנו לאפסייד האמיתי בשותפות.<BR><BR>פרויקט שננדואה<BR>לצד הצפת ערך אפשרית בשותפות בפרויקט בקסקין – שנת 2020 צפויה להיות שנה שבה הערך האמיתי יגיע מפרויקט שננדואה. גם פרויקט זה נמצא במפרץ מקסיקו, ארה&quot;ב אך בפרויקט זה נאוויטס מחזיקה בנתח משמעותי – 53% מהזכויות בפרויקט ובהשקעה כספית כוללת של כ-10 מיליון דולר.<BR><BR>בפרויקט זה שהינו תגלית מוכחת ומאומתת, הושקעו בעבר כבר 1.7 מיליארד דולר אך נאוויטס רכשה את הזכויות בתגלית בנזיד עדשים לאחר שהחברה שהחזיקה ברישיון נקלעה לקשיים.<BR><BR><BR>לאחרונה הרחיבה נאוויטס את אחזקתה בבפרויקט ל-53% עם רכישה נוספת. במהלך 2020 הפרויקט צפוי לעבור משלב התכנון לשלב הפיתוח כאשר עד המחצית הראשונה של שנת 2020 השותפים בפרויקט צפויים להכריז על החלטת השקעה סופית (FID).<BR><BR>התוכנית כוללת פיתוח של ארבע בארות המפיקות נפט כאשר בהמשך יצטרפו לפרויקט עוד ארבע בארות. השותפות גם מתכננות להקים צנרת הולכה ואף הקמת פלטפורמה ייעודית אשר תוכל לקלוט ולטפל גם בנפט של לקוחות נוספים.<BR><BR>עד שהמשקיעים יראו את חבית הנפט הראשונה יעברו אמנם כמה שנים טובות מאחר ותחילת ההפקה מתוכננת לסוף 2023. עם זאת, החלטת FID יוצרת ערך נוסף בפרויקט ובתזרים המהוון שלו ובערך שנובע למשקיעים ממנו.<BR><BR>לטעמי, פרויקט שננדואה כיום שקול לתגלית 'תמר' או 'לוויתן' מוכחת – אשר צפויות להפיק בתוך מספר שנים אך שוק ההון מתעלם מכך לחלוטין. לטעמי – ברגע שהשוק יבין את הערך הקיים בפרויקט זה – והוודאות תעלה – השווי של נאוויטס כולה יטפס בצורה משמעותית.<BR><BR>פרויקט נצ'ס<BR>נאוויטס אינה פועלת רק בים ומחזיקה גם בנכס מפיק נפט בטקסס שנרכש תמורת 17.5 מיליון דולר ונמצא במאזן. התזרים המהוון של הנכס הוא 61 מיליון דולר והפרויקט מפיק כ-175 אלף חביות נפט בשנה.<BR><BR>בנאוויטס מתכננים לבצע השקעות נוספות ולהגדיל את קצב ההפקה לכ-760אלף חביות נפט בשנה. מהלך שכזה יעלה את הערך של הפרויקט אשר ערכו המהוון עומד על 61 מיליון דולר. בנוסף, דיווחה השותפות על משא ומתן לרכישת 50% בארבעה נכסים יבשתיים מפיקים בתמורה לכ-50 מיליון דולר.<BR><BR>נכס אקספלורציה לחופי קנדה<BR>השותפות מחזיקה 30% בזכויות בנכס אקספלורציה משמעותי לחופי קנדה באזור שנחשב בעל פוטנציאל רב (היתרה מוחזקת על ידי קבוצת דלק). החלטת השותפות לגבי נכס זה צפויה להתקבל לאחר ביצוע סדרת קידוחים של BP הצפויים להתבצע החל משנת 2021 ברישיונות הצמודים.<BR><BR>מה הסיכון בנאוויטס?<BR>לצד ההזדמנות הרבה לרכוש יחידות השתתפות של נאוויטס וליהנות ממלוא האפסייד – חשוב לזכור את הסיכונים בענף. נאוויטס אמנם אינה מתעסקת כמעט באקספלורציה מסוכנת – אך החשיפה האמיתית של השותפות היא למחיר הנפט. כל עלייה או ירידה משמעותית במחיר הזהב השחור – משפיעה בצורה דרמטית על תזרים המזומנים המהוון לאחד הכיוונים.<BR><BR>זה סיכון שמחזיקי יחידות ההשתתפות צריכים ללמוד לחיות איתו ולהבין שבתרחיש של משבר בתעשיית הנפט – הערך של השותפות עלול לרדת בצורה משמעותית.<BR><BR>בפרויקט בקסקין – עלות ההפקה השולית הינה 14 דולר לחבית נפט, בפרויקט נ'צס עלות ההפקה הינה 21 דולר לחבית. אני לא חושב שמחיר הנפט עלול להגיע למחירים שבהם הפרויקט יהיה הפסדי – אבל צניחה חדה במחיר הנפט כפי שהתרחשה בעבר לרמה של 30 דולר לחבית – תנגוס בצורה משמעותית בערך המהוון של הנכסים שבידי השותפות.<BR> </span><br/><span class='MsgEdited'><div class='MsgEdited' style='border:2px solid blue; background-color:whitesmoke;'>null</div>","11759","","1603","-1","-1","0","","162","","0","0","11/12/2019 08:59:32"),new Message("1920484","1919987"," <img src='/icon/357.gif'> מחזיק.... ","10/12/19 16:06","עדו מור","</span><br/><span class='MsgEdited'><div class='MsgEdited' style='border:2px solid blue; background-color:whitesmoke;'>null</div><br/></span><span class='clsMessageText'><br/>הגרף הטכני מבטא את התוצאה הסופית של משוואת קבלת ההחלטות של כל המשקיעים בשוק,כלומר כל מידע גלוי&nbsp;&nbsp;או חסוי !!! הגורם לפעולות קניה או מכירה מתבטא בגרף... כדאי להפנים !!!...","12345","","1602","0","-1","0","הגרף הטכני מבטא את התוצאה הסופית של משוואת קבלת ההחלטות של כל המשקיעים בשוק,כלומר כל מידע גלוי&nbsp;&nbsp;או חסוי !!! הגורם לפעולות קניה או מכירה מתבטא בגרף... כדאי להפנים !!!...","64","","0","1919987","11/12/2019 08:59:32"),new Message("1920538","1919987","מניה יציבה וטובה עם פוטנציאל נחמד אבל פטרוליום האמיתית היא   ","10/12/19 17:58","Gal_oz","רציו כמובן ארבעה קידוחים באיזור החם בעולם החל מ2020 יהיה שמח</span><br/><span class='MsgEdited'><div class='MsgEdited' style='border:2px solid blue; background-color:whitesmoke;'>null</div>","14852","","1602","-1","-1","0","","157","","0","1919987","11/12/2019 08:59:32"),new Message("1920630","1919987","כל מניות תמר וליוויתן בדיסקאונט יותר גדול ועד עכשיו  ","11/12/19 08:35","הזדמנות ישראלית","הודעות על דיוודנדים ,רכישות עצמיות (דלק קבוצה ) מחירי יעד של אנליסטים ,ועוד לא מצליחות להביא רווח למחזיקים אז יתכן שלמרות שנוויטס זולה ,יקרה גם בנוויטס אותו דבר.</span><br/><span class='MsgEdited'><div class='MsgEdited' style='border:2px solid blue; background-color:whitesmoke;'>null</div><br/></span><span class='clsMessageText'><br/>כל הנכתב על ידי  מהווה עובדות ,תחזיות ו.או דעות אישיות.<BR>לפיכך אין לראות בנכתב המלצה .","15367","","1601","-1","-1","0","כל הנכתב על ידי  מהווה עובדות ,תחזיות ו.או דעות אישיות.<BR>לפיכך אין לראות בנכתב המלצה .","232","","0","1919987","11/12/2019 08:59:32"),new Message("1920549","1920538","סגירה חזקה בפטרוליום.נקווה להמשכיות. ","10/12/19 18:33","wn01879","</span><br/><span class='MsgEdited'><div class='MsgEdited' style='border:2px solid blue; background-color:whitesmoke;'>null</div>","15746","","1602","0","-1","0","","88","","0","1919987","11/12/2019 08:59:32"),new Message("1920564","1920549"," <img src='/icon/382.gif'> רציו פטרוליום... ","10/12/19 20:25","עדו מור","</span><br/><span class='MsgEdited'><div class='MsgEdited' style='border:2px solid blue; background-color:whitesmoke;'>null</div><br/></span><span class='clsMessageText'><br/>הגרף הטכני מבטא את התוצאה הסופית של משוואת קבלת ההחלטות של כל המשקיעים בשוק,כלומר כל מידע גלוי&nbsp;&nbsp;או חסוי !!! הגורם לפעולות קניה או מכירה מתבטא בגרף... כדאי להפנים !!!...","12345","png","1602","0","-1","0","הגרף הטכני מבטא את התוצאה הסופית של משוואת קבלת ההחלטות של כל המשקיעים בשוק,כלומר כל מידע גלוי&nbsp;&nbsp;או חסוי !!! הגורם לפעולות קניה או מכירה מתבטא בגרף... כדאי להפנים !!!...","762","","0","1919987","11/12/2019 08:59:32"),new Message("1920592","1920564","מה ניתן להסיק מהגרף שהעלת? ","10/12/19 21:34","eranbar","להדיוטות שאינם מצויים ברזי הטכני, ניתן להסיק כעת מהמסחר משהו?</span><br/><span class='MsgEdited'><div class='MsgEdited' style='border:2px solid blue; background-color:whitesmoke;'>null</div>","16276","","1602","-1","-1","0","","103","","0","1919987","11/12/2019 08:59:32"),new Message("1920619","1920592","נתמכה בתחתית והחלה לעלות,עדיין שום דבר לא בטוח,אבל הנטיה ","10/12/19 23:55","עדו מור","כרגע - מעלה..., התחלתי לתת שיעורים פרטיים איך לסחור בבורסה,איזה משוגע מגיע ברכבת לתחנת חוף הכרמל ול קפה כאמל ממול...</span><br/><span class='MsgEdited'><div class='MsgEdited' style='border:2px solid blue; background-color:whitesmoke;'>null</div><br/></span><span class='clsMessageText'><br/>הגרף הטכני מבטא את התוצאה הסופית של משוואת קבלת ההחלטות של כל המשקיעים בשוק,כלומר כל מידע גלוי&nbsp;&nbsp;או חסוי !!! הגורם לפעולות קניה או מכירה מתבטא בגרף... כדאי להפנים !!!...","12345","","1602","-1","-1","0","הגרף הטכני מבטא את התוצאה הסופית של משוואת קבלת ההחלטות של כל המשקיעים בשוק,כלומר כל מידע גלוי&nbsp;&nbsp;או חסוי !!! הגורם לפעולות קניה או מכירה מתבטא בגרף... כדאי להפנים !!!...","119","","0","1919987","11/12/2019 08:59:32"),new Message("1920634","1920630"," <img src='/icon/357.gif'> נאויטס .... ","11/12/19 08:59","עדו מור","</span><br/><span class='MsgEdited'><div class='MsgEdited' style='border:2px solid blue; background-color:whitesmoke;'>null</div><br/></span><span class='clsMessageText'><br/>הגרף הטכני מבטא את התוצאה הסופית של משוואת קבלת ההחלטות של כל המשקיעים בשוק,כלומר כל מידע גלוי&nbsp;&nbsp;או חסוי !!! הגורם לפעולות קניה או מכירה מתבטא בגרף... כדאי להפנים !!!...","12345","png","1601","0","-1","0","הגרף הטכני מבטא את התוצאה הסופית של משוואת קבלת ההחלטות של כל המשקיעים בשוק,כלומר כל מידע גלוי&nbsp;&nbsp;או חסוי !!! הגורם לפעולות קניה או מכירה מתבטא בגרף... כדאי להפנים !!!...","719","","0","1919987","11/12/2019 08:59:31")];var iTotalPages=2255;var SeverTime="390 ms";fInitTree();