var UPL_FILES="http://userfiles.talniri.co.il/ForumFiles/";var SITE_UPL_FILES="https://files.talniri.co.il/";var iUserId="";var iForumId="28";var iPage="1";var iMessageId=2589374;var bRestricted;var bIsRestricted;var bCommunity;var sTopImage;var urlimg;var bCommunityRestricted;var bIsAdmin=false;var sPagingName="forum.asp?Id=28";var sMenuOptions="";var sForumName="אנרגיה ונפט";var BannerZoneId_Top="69";var BannerZoneId_Bottom="70";var BannerZoneId_Left="71";var BannerZoneId_Right="72";bRestricted=false;var AdminArr=[new Admin("11759","איציק ה10","1",""),new Admin("12200","חובב עמים","2","#0000FF"),new Admin("12413","חדשות טלנירי","2","#0A8804"),new Admin("13903","BEN GEYN","2","#0000FF"),new Admin("16571","harel76","2","#FF9900")];var TagArr=[new Tag("3000 לקוחות לא טועים! חשבון מסחר פותחים בטלנירי","http://www.talniri.co.il/Promo/?bannerid=578"),new Tag("שרות החזרי המס של טלנירי כבר החזירה ללקוחותיה עשרות אלפי שקלים","http://www.talniri.co.il/content.asp?pageid=65&mp=146")];var MgrMsgArr=[new MgrMsg("שרות החזרי מס כבר החזיר עשרות אלפי שקלים","http://www.talniri.co.il/content.asp?pageid=65&mp=146"),new MgrMsg("תוכנת ניתוח טכני הטובה בעולם- ובחינם","http://www.talniri.co.il/content.asp?pageid=118&mp=304"),new MgrMsg("קבל איתותי קנייה ומכירה של מניות לנייד","http://www.talniri.co.il/promo/itutim2016/index.asp?BannerId=648")];var MostViewedArr=[new MostViewed("2589916","איזה קפיצה אדירה <img src='/icon/358.gif'>  ","איציק ה10","10/06/26 14:31","11759","136"),new MostViewed("2589914","קטנה , קטנה ומצליחה ","יונת דאר","10/06/26 14:24","15002","118"),new MostViewed("2589945","סיכום יום <img src='/icon/351.gif'>  ","איציק ה10","10/06/26 17:33","11759","116")];var ClosedMsgsArr=[new ClosedMsgs("691167"),new ClosedMsgs("691829"),new ClosedMsgs("691691"),new ClosedMsgs("694592"),new ClosedMsgs("696327"),new ClosedMsgs("706491"),new ClosedMsgs("707565"),new ClosedMsgs("712550"),new ClosedMsgs("732203"),new ClosedMsgs("741940"),new ClosedMsgs("739294"),new ClosedMsgs("747049"),new ClosedMsgs("750159"),new ClosedMsgs("750313"),new ClosedMsgs("751857"),new ClosedMsgs("758712"),new ClosedMsgs("758807"),new ClosedMsgs("809487"),new ClosedMsgs("812701"),new ClosedMsgs("822863"),new ClosedMsgs("936472"),new ClosedMsgs("944640"),new ClosedMsgs("955738"),new ClosedMsgs("992491"),new ClosedMsgs("923230"),new ClosedMsgs("1013528"),new ClosedMsgs("1047350"),new ClosedMsgs("1054096"),new ClosedMsgs("1188131"),new ClosedMsgs("1197762"),new ClosedMsgs("1238558"),new ClosedMsgs("1232429"),new ClosedMsgs("1271235"),new ClosedMsgs("1289919"),new ClosedMsgs("1327926"),new ClosedMsgs("1333754"),new ClosedMsgs("1338111"),new ClosedMsgs("1350001"),new ClosedMsgs("1417034"),new ClosedMsgs("1417090"),new ClosedMsgs("1473941"),new ClosedMsgs("1484514"),new ClosedMsgs("1486409"),new ClosedMsgs("1518138"),new ClosedMsgs("1525607"),new ClosedMsgs("1531824"),new ClosedMsgs("1560215"),new ClosedMsgs("1560038"),new ClosedMsgs("1568219"),new ClosedMsgs("1578104"),new ClosedMsgs("1582047"),new ClosedMsgs("1585309"),new ClosedMsgs("1618238"),new ClosedMsgs("1625858"),new ClosedMsgs("1676835"),new ClosedMsgs("1680069"),new ClosedMsgs("1703884"),new ClosedMsgs("1720940"),new ClosedMsgs("1720860"),new ClosedMsgs("1762613"),new ClosedMsgs("1822125"),new ClosedMsgs("1907468"),new ClosedMsgs("1914049"),new ClosedMsgs("1993629"),new ClosedMsgs("2050184"),new ClosedMsgs("2064748"),new ClosedMsgs("2356885"),new ClosedMsgs("2384905"),new ClosedMsgs("2386012"),new ClosedMsgs("2386190"),new ClosedMsgs("2387628"),new ClosedMsgs("2388067"),new ClosedMsgs("2388072"),new ClosedMsgs("2391333"),new ClosedMsgs("2391530"),new ClosedMsgs("2391629"),new ClosedMsgs("2392363"),new ClosedMsgs("2393168"),new ClosedMsgs("2393801"),new ClosedMsgs("2396610"),new ClosedMsgs("2397685"),new ClosedMsgs("2411672"),new ClosedMsgs("2411899"),new ClosedMsgs("2411903"),new ClosedMsgs("2412365"),new ClosedMsgs("2416708"),new ClosedMsgs("2418621"),new ClosedMsgs("2418729"),new ClosedMsgs("2426943"),new ClosedMsgs("2432104"),new ClosedMsgs("2114457"),new ClosedMsgs("2475074"),new ClosedMsgs("2476465"),new ClosedMsgs("2483141"),new ClosedMsgs("2490406"),new ClosedMsgs("2493286"),new ClosedMsgs("2493687"),new ClosedMsgs("2510690"),new ClosedMsgs("2510770"),new ClosedMsgs("2522621"),new ClosedMsgs("2545944"),new ClosedMsgs("2548844"),new ClosedMsgs("2548783"),new ClosedMsgs("2551900"),new ClosedMsgs("2559440"),new ClosedMsgs("2559455")];var MessageArr=[new Message("2589374","0","מימוש או תיקון שיעור  הירידה של המדדים מהשיאים שרשמו ","04/06/26 23:39","אלי 2","יוסף חרשלעקוב<BR>15:23 • 04 ביוני 2026<BR>המגמה בבורסת תל אביב שלילית בתקופה האחרונה. מדדי ת&quot;א 35, ת&quot;א 90 ות&quot;א 125 ירדו בכ–6% מהשיא שרשמו לפני כחודש; ת&quot;א בנקים–5 ירד בכ–19% מהשיא שרשם בפברואר; מדד ת&quot;א ביטוח ירד בכ–13% בתוך חודש; מדד ת&quot;א נדל&quot;ן ירד בכ–13% מהשיא של תחילת מאי; ומדד ת&quot;א נפט וגז ירד בכ–19% מהשיא שנרשם בתחילת מרץ.<BR><BR>הירידות מגיעות אחרי שנתיים של עליות חדות — גם ביחס היסטורי למדדי הבורסה וגם ביחס לעולם. ת&quot;א 35, ת&quot;א 90, ות&quot;א 125 עלו ביותר מ–100% בשנתיים האחרונות וכך גם מדד בנקים–5. ת&quot;א ביטוח בלט בעליות של כ–380% בשנתיים.<BR><BR>לאחר העליות החדות מגיעים באופן טבעי מימושים. השאלה הגדולה היא אם מדובר בשינוי מגמה והמשקיעים חוזרים לוול סטריט, שם נמצאות מניות הבינה מלאכותית, או רק במימוש בריא ולבורסה המקומית יש עדיין פוטנציאל גדול?<BR>הדעות בשוק ההון חלוקות. &quot;בימים האחרונים רואים אדום בוהק&quot;, אומר שמואל בן אריה, מנהל השקעות ראשי בשוק המקומי בפיוניר ניהול הון. &quot;יש פה ושם ימים של תיקונים טכניים, אבל הטרנד הכללי שאני מזהה הוא בפירוש 'הוצאת אוויר' ומימוש רווחים אגרסיבי מהשיאים ההיסטוריים שנקבעו בתחילת מאי&quot;.<BR>ואולם ירידות דומות כבר נרשמו גם במהלך העליות של השנתיים האחרונות. לדוגמה, בתחילת המלחמה עם איראן במרץ, מדד ת&quot;א 125 ירד ב–6%, דומה לירידות של החודש האחרון. &quot;בראייה לטווח ארוך, לדעתי מדובר בתיקון בשוק המניות&quot;, אומר בכיר בשוק ההון. &quot;מגזר ההייטק חזק, היצוא הביטחוני גדל וימשיך לגדול בשנים הקרובות. הדמוגרפיה משפיעה גם על הגידול באוכלוסייה וגם על ההשקעות, במגזרי הנדל&quot;ן והתשתיות. בניגוד לאירופה וארה&quot;ב בישראל צפויה ירידת ריבית והאינפלציה נמצאת בטווח היעד. בחזית הגיאו־פוליטית רואים שהסיכון ירד בשנים האחרונות&quot;.<BR><BR>המכנה המשותף לכל האנליסטים ומנהלי ההשקעות הוא שהם מסכימים שהגורם לירידות הוא העליות החדות בשנים האחרונות. &quot;לדעתי המשקיעים מבצעים התאמות מחירים להערכות. העליות נבעו מתפיסה אופטימית של השווקים&quot;, אומר אורי גרינפלד, כלכלן ואסטרטג של אגם לידרים, סוכנות הסדרים פנסיונית.<BR>&quot;התפיסה הייתה כי פירות הניצחון במלחמה יבואו לידי ביטוי בהשפעות כלכליות חזקות&quot;, הוא אומר. &quot;היו דיבורים על שינוי מהותי בכלכלה. ציפו שישראל תהפוך ל'האב' כלכלי עולמי בין אירופה לאסיה. משקיעים הסתכלו על התרחיש האופטימי ונתנו לו הסתברות להתממשות. מדובר בשינוי בפוטנציאל הצמיחה של ישראל כלפי מעלה, וכניסה של עשרות או אפילו מאות מיליארדי דולרים למשק הישראלי.<BR><BR>האכזבה הגיאו־פוליטית<BR>&quot;התרחיש שכביכול הצדיק את המחירים הגבוהים שהבורסה הגיעה אליהם. אבל המחירים לא היו מוצדקים על ידי מהלך טבעי של התאוששות של אחרי המלחמה&quot;, גרינפלד מוסיף. &quot;בסוף אנחנו רואים שישראל צומחת בקצב כמו שהיה לפני 7 באוקטובר 2023&quot;.<BR><BR>גם בן אריה מציין את התפוגגות התרחיש לשינוי מהותי באזור. &quot;כל שוק צריך מנוע שימשוך אותו למעלה. אצלנו השוק המקומי נישא על גבי תקווה גיאו־פוליטית. האמנו שאנחנו בדרך להכרעה ברורה, להבסת האיומים ולהסדרים חדשים.<BR>&quot;בפועל, המציאות היא שאנחנו מגלים שאיראן עדיין חיה ובועטת וחיזבאללה חזק. החלומות האלה התפוגגו בינתיים. אני לא מזהה בטווח הקצר מנוע צמיחה או טריגר פנימי שיגרום לשוק המקומי להמשיך בביצועי היתר&quot;, הוא אומר.<BR><BR>&quot;המשקיעים מתחילים להבין שלא יחול שינוי מבני מהותי בכלכלה, כלומר כזה שיאפשר הנחה של צמיחה בקצב גבוה שנים קדימה. ואז מחלחלת ההבנה שמחירי המניות לא בהכרח מוצדקים&quot;<BR>לדעת גרינפלד, &quot;המשקיעים מתחילים להבין שלא יחול שינוי מבני מהותי בכלכלה, כלומר כזה שיאפשר הנחה של צמיחה בקצב גבוה שנים קדימה. ואז מחלחלת ההבנה שמחירי המניות לא בהכרח מוצדקים. אם הצרכן הישראלי לא הולך להגדיל את הצריכה שלו; אם השכר פה לא הולך לעלות בקצב מהיר יותר ממקודם; אם לא הולכות להיכנס לפה השקעות בעשרות מיליארדי דולרים בשנה — כנראה שהמחירים היו קצת גבוהים מדי והמשקיעים עושים עכשיו את ההתאמות&quot;.<BR><BR>בן אריה מציין שני גורמים שהשפיעו על מגזרי הפיננסים: הורדות הריבית על ידי בנק ישראל והתמחור הגבוה שאליו הגיעו המניות בעקבות העליות. &quot;השוק הגיע לגל הזה כשהוא יקר, והגענו למכפילים גבוהים מדי. הבנקים כבר נסחרו במכפילים על ההון של יותר מ–1.5 וחברות הביטוח נסחרו במכפיל על ההון של 2. מה שהצית את המימוש הייתה החלטת הריבית והבהרת תוואי הורדת הריבית של בנק ישראל. מגמת ירידה בריבית אומרת שהפיננסים לא יוכלו להמשיך לייצר את אותה תשואה פנומנלית על ההון כמו שהתרגלנו, והתוצאה היא בריחת כספים מהמגזר&quot;.<BR><BR>הוא מוסיף כי &quot;בטווח הקצר ההעדפה שלי היא השוק האמריקאי — S&P 500 ונאסד&quot;ק. שם, בשונה מישראל, יש מנועים ברורים, מוחשיים ובועטים: מהפכת ה–AI ודו&quot;חות כספיים פנומנליים וגידול עקבי וריאלי ברווח למניה. כרגע העסקים בוול סטריט נראים יותר טוב, בזמן שבתל אביב אני מעדיף להמתין עד שהמכפילים יחזרו לרמות שפויות והערפל הביטחוני־מדיני קצת יתפזר.<BR><BR>לדברי גרינפלד, &quot;הבורסה הישראלית יקרה — אך גם הבורסה בארה&quot;ב יקרה בגלל ה–AI. אחרת אני חושב שהיינו רואים ירידות ומעבר לוול סטריט הרבה יותר מהר. האי־ודאות גבוהה וככל שהתמונה הגיאו־פוליטית תתבהר, נראה משקיעים חוזרים להגדיל את הנתח של חו&quot;ל בתיקים, בדגש על ארצות הברית — שהיא כרגע הכלכלה שצומחת הכי מהר עם המגזר שיש לו הכי הרבה פוטנציאל&quot;.<BR><BR>לחצו לקבלת עדכונים בנושא:</span><br/><span class='MsgEdited'><div class='MsgEdited' style='border:2px solid blue; background-color:whitesmoke;'><a class='MsgEdited' href='http://www.talniri.co.il/bannerRedir.asp?BannerID=923'target='_blank'>הצטרפו עוד היום לשירות האיתותים! למה אתה מחכה? לחץ כאן</a></div>","20618","jpg","7","-1","-1","0","","57","","0","0","05/06/2026 09:23:06"),new Message("2589389","2589374","כל המדדים המשמעותיים יורדים כמעט 20% ","05/06/26 09:23","איציק ה10","אבל מדד 35 90 ו120 כמעט ולא ירדו</span><br/><span class='MsgEdited'><div class='MsgEdited' style='border:2px solid blue; background-color:whitesmoke;'><a class='MsgEdited' href='http://www.talniri.co.il/bannerRedir.asp?BannerID=923'target='_blank'>הצטרפו עוד היום לשירות האיתותים! למה אתה מחכה? לחץ כאן</a></div>","11759","","6","-1","-1","0","","36","","0","2589374","05/06/2026 09:23:05")];var iTotalPages=2644;var SeverTime="125 ms";fInitTree();