מאמרים

מדריך בסיסי לקרנות נאמנות

מה היא בעצם קרן נאמנות?


קרן נאמנות היא קרן המגייסת כספים מהציבור ומשקיעה אותם במקומו.ניתן לומר שקרן נאמנות הינה תיק השקעות משותף לכל מחזיקי הקרן.כל משקיע המעוניין להצטרף לקרן רוכש יחידות השתתפות בקרן בהתאם לסכום שהשקיע ולמחיר כל יחידה.
לכל קרן יש תשקיף המפרט את אופי הקרן, ומנהל קרן אשר מבצע פעולות בכספי הקרן בהתאם לאופיה.מנהל הקרן קונה ומוכר מניות, אג"ח, מט"ח או כל כלי פיננסי אחר בהתאם למפורט בתשקיף – קרן מנייתית לדוגמא תעסוק במניות, קרן אג"חית תעסוק באג"ח וכו'...


מה ההבדל בין קרן חייבת לקרן פטורה?


קרן חייבת – הקרן משלמת מס כמו משקיע רגיל, המנוכה לה בכל עסקה בה נוצר רווח, בשיעור זהה למשקיע פרטי. במידה ונוצרים לה הפסדים, היא רשאית לקזז אותם מול הרווחים.
בעת מכירת הקרן, יהיה המשקיע פטור ממס, אך גם לא יוכל יכה למגן מס במקרה של הפסד.

קרן פטורה - הקרן אינה משלמת למס הכנסה על רווחי הון (כולל דיבידנדים). המס מוטל על המשקיע במלואו (20%) בעת מכירת הקרן.

נקודת ההנחה היא שהשקעה בקרן פטורה עדיפה לטווח ארוך, שכן רווחי הקרן ממשיכים להיות מושקעים בקרן, מגדילים את הקרן, וכך מגדילה את תשואת הקרן.
יתרונן של הקרנות החייבות כאמור בהיותן פטורות ממס למשקיע. כיום קיים רב גדול של קרנות פטורות.


אילו סוגי קרנות קיימות?


קרנות מנייתיות:

קרן מנייתית ע"פ הגדרה הינה קרן שעל פי תשקיפה מתחייבת להשקיע לפחות 50% מכספי הקרן במניות. קימים מספר סוגים של קרנות מניתיות.

קרן מנייתית ענפית– קרן המשקיעה במניות מסקטור מסוים ע"פ התשקיף. לדוגמא קרן מנייתית נד"לנית תשקיע במניות נדל"ן, קרן טכנולוגית במניות טכנולוגיה וכו'.

קרן מנייתית מדדית– קרן המשקיעה במניות מדד מסוים ע"פ התשקיף. לדוגמא קרן ת"א 100 תשקיע במניות ממדד ת"א 100. שאיפת מחזיקי הקרן היא להגיע לתשואה עודפת ע"פ אותו מדד.


קרנות אג"ח:

קרן אג"ח ע"פ הגדרה הינה קרן שעל פי תשקיפה מתחייבת להשקיע לפחות 50% מכספי הקרן באג"ח. רב קרנות האג"ח מחזיקות גם באחוז מסוים של מניות ובתקופה האחרונה הפכו קרנות אלו לפופולריות (קרנות 90/10, 80/20 וכיוב')

קימים מספר סוגים של קרנות אג"ח:

קרן אג"ח מדינה- קרן המשקיעה באג"ח מדינה בהיקף מסוים ע"פ התשקיף. האחוז המושקע באג"ח יושקע בגליל, גילון, שחר ומק"מ.

קרן אג"ח חברות והמרה- קרן המשקיעה את עיקר כספי הקרן באג"ח קונצרני ובאג"ח להמרה על כל סוגיהם בהתאם לתשקיף הקרן.

קרן אג"ח כללי- קרן המשקיעה את עיקר כספי הקרן בכל סוגי האג"ח, לרבות אג"ח קונצרני ואג"ח מדינה.


קרנות שקליות

קרן שקלית ע"פ הגדרה הינה קרן המתחייבת להשקיע לפחות 50% מכספי הקרן בנכסים, ניירות ערך ופיקדונות שאינם צמודים למדד או למטבע חוץ.קרנות שקליות הן לרב קרנות המחזיקות אחוז ניכר של אג"ח שקלי ונחשבות לקרנות סולידיות.


קרנות חו"ל

קרן חו"ל ע"פ הגדרה הינה קרן המתחייבת להשקיעה לפחות 50% מכספי הקרן בניירות ערך הנסחרים בחו"ל או צמודים למטבע זר כלשהוא.קרנות חו"ל פועלות בכמה דרכים. ישנן קרנות אשר משקיעות במדינות ספציפיות (סין, יפן, ארה"ב...), קרנות המשקיעות בצורה גיאוגרפית (דוגמא רק מניות באירופה, רק מניות מהמזרח...) וקרנות אשר עוקבות אחר מדדים ספציפיים של מדינות מסוימות (הדקס בגרמניה, הנאסד"ק בארה"ב וכו' ).
קרנות חו"ל מושפעות אף מתנודות המטבע ביחס לשקל בהתאם לתשקיף הקרן.


קרנות מט"ח


קרנות מט"ח הינן קרנות אשר משקיעות את עיקר כספי הקרן בהצמדה למטבע מסוים (דולר או יורו לדוגמא) בין אם בעזרת אג"חים צמודי מט"ח ובין עם השקעה במטבע עצמו.


קרנות גמישות


קרן גמישה כשמה כן היא. קרן אשר הינה מתחייבת להשקיע בדרך מסוימת וקבועה ואשר פועלת בהתאם לשיקול דעתו הבלעדי של מנהל הקרן.


קרנות ממונפות


קרנות ממונפות הינן קרנות אשר יכולות להכיל כל תחום מהקרנות שהוזכרו עד כה, בתוספת מינוף ע"פ תשקיף הקרן. אותו מינוף יוצר תשואה או ירידה עודפת אל מול השוק.
לדוגמא– קרן ממונפת פי 2 על המעו"ף, תיצור תנודה כפולה מתנודתו האמיתית של מדד המעו"ף.


מה הן העמלות בקנית קרן נאמנות?


דמי ניהול– כל קרן גובה דמי ניהול שונים באחוזים. היקף דמי הניהול משתנה בין קרן לקרן. אחוז דמי הניהול נגבים בהתאם למנהל הקרן, תחום הפעילות של הקרן, רמת הסיכון בקרן ואף על פי מוניטין בית ההשקעות שמאחורי הקרן.
דמי הניהול מנוכים ממחיר יחידת הקרן של המשקיע בעת מחיר קרן הנאמנות.

שעור הוספה– השיעור באחוזים שהמשקיע משלם בנוסף למחיר היחידה. עמלה זו נועדה לכסות על חלק מעלות רכישת נכסי הקרן.

דמי נאמנות– דמי נאמן אשר נגבים כתשלום לנאמן הקרן, המפקח על פעולות מנהל הקרן.

עמלת רכישה– עמלה חד פעמית הנגבית בעת רכישת יחידת ההשתתפות בקרן.



מה היתרונות בהשקעה בקרן נאמנות?


* כלי נח ויעיל לאנשים שאינם בקיאים בכל רזי שוק ההון ומעדיפים שכספם ינוהל ע"י גוף מקצועי

* חסכון בזמן ועבודה בהרכבת תיק מניות ואג"ח. מנהל הקרן הוא זה שמרכיב את הרכב "התיק המשותף" ודואג לביצוע פעולות בו.

* נזילות – בניגוד לפיקדונות ארוכי טווח ופק"מים למיניהם, קרן נאמנות הינה כלי השקעה סחיר אשר ניתן למימוש בכל שלב.



מה החסרונות בהשקעה בקרן נאמנות?


* דמי ניהול ועמלות לא מעטות אשר פוגעים בתשואה

* בקרן נאמנות בניגוד לפיקדון או פק"מ ניתן גם להפסיד. השקעה באפיק כזה אינה מבטיחה תשואה עודפת בוודאות.

* המשקיע יותר אמנם מה הוא תחום ההשקעה שלו, אך אין באפשרותו לשנות או לקבוע את צורת ואופי ההשקעה.

נכתב ע"י עמיר ממו. לא ממליץ ולא נעליים.

תגובות ניתן לשלוח לamirm@talniri.co.il

כותב שורות אלו אינו מוסמך כיועץ השקעות/מנהל תיקים , אין לראות בנאמר משום המלצה לרכישה או למכירה של ני"ע או תחליף לייעוץ המתחשב בצרכים המיוחדים של כל אדם. כל הנכתב בסקירה הנ"ל הינה הערכת הכותב בלבד.